原標(biāo)題：互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的未來趨勢
       在新一輪信息通訊技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)革命推動下，互聯(lián)網(wǎng)金融成為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的一個新興領(lǐng)域,。與傳統(tǒng)金融模式相比,，互聯(lián)網(wǎng)金融擁有它獨特的優(yōu)勢，如資源分布廣,、透明度更強,、參與度更高、協(xié)作性更好,、交易成本相對更低等一系列特征,。從2013年被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融元年開始，我國互聯(lián)網(wǎng)金融如雨后春筍般蓬勃發(fā)展,。根據(jù)有關(guān)監(jiān)測平臺數(shù)據(jù),，截至2016年8月底,，監(jiān)測到的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺達(dá)到8490家，互聯(lián)網(wǎng)金融活躍用戶達(dá)到6.18億戶,。中國在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域,，無論從規(guī)模還是形式上，都已經(jīng)走在了世界的前列,。

       在互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起的同時,，也要清醒地看到存在的問題，尤其是隱藏在繁榮發(fā)展態(tài)勢背后的風(fēng)險更是不容忽視,。從“e租寶事件”到部分P2P平臺倒閉等問題的出現(xiàn)，愈發(fā)凸顯互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重要性,。在經(jīng)濟新常態(tài)和供給側(cè)改革的大背景之下,，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新作為金融行業(yè)中的新興組成部分，如果我國的監(jiān)管政策處理和管控得當(dāng),，互聯(lián)網(wǎng)金融將推動中國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)升級,，成為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的有效助力；如果監(jiān)管失控或處理不到位,，互聯(lián)網(wǎng)金融也可能會引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險,。加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管創(chuàng)新，是促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的內(nèi)在要求,。

       我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的總體框架基本成型

       互聯(lián)網(wǎng)金融是新生事物和新興業(yè)態(tài),，只有制定松緊適度的監(jiān)管政策，鼓勵創(chuàng)新和防范風(fēng)險相互支撐,，促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展,，才能更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。隨著2015年7月18日央行,、工信部,、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等十部委《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）出臺，銀監(jiān)會,、保監(jiān)會,、證監(jiān)會等監(jiān)管部門也先后出臺互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的有關(guān)實施細(xì)則?？傮w來看,，我國互聯(lián)網(wǎng)金融從將監(jiān)管提上日程到《指導(dǎo)意見》發(fā)布，以及實施細(xì)則的最終落地,，使得千呼萬喚的指導(dǎo)思想和規(guī)則等都得以落實,，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的總體框架基本成型。

       我國金融監(jiān)管創(chuàng)新的探索應(yīng)該吸取中華民族傳統(tǒng)智慧,，堅持基層探路與頂層設(shè)計相結(jié)合,，讓監(jiān)管跟上經(jīng)濟社會變化的節(jié)奏,，實現(xiàn)市場、監(jiān)管和社會的多元互動,、良性促進,。只有把美式的以行政監(jiān)護為主、市場監(jiān)管為輔,，和英式的以社會創(chuàng)新為基礎(chǔ),、政府監(jiān)護為輔的經(jīng)驗吸收進來，才能實現(xiàn)中西結(jié)合,，形成互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的中國模式,。

       首先，基層探索與頂層設(shè)計互動,。在中國很多事情都是發(fā)端于基層探路,，比如說30多年前，農(nóng)村改革是從農(nóng)民按手印包產(chǎn)到戶開始,，后來得到最高層認(rèn)可,，變成了農(nóng)村聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，面向全國全面推廣,。2013年啟動的互聯(lián)網(wǎng)金融,，也是以基層探路開始，得到最高層的認(rèn)可,，并且以《指導(dǎo)意見》為標(biāo)志,，進行系統(tǒng)頂層設(shè)計。然而進行了頂層設(shè)計并不意味著制度就已經(jīng)完備,，習(xí)總書記指出,，要加強基層探索工作。今后互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展仍然需要基層探索來豐富發(fā)展的模式和監(jiān)管創(chuàng)新的道路,。

       互聯(lián)網(wǎng)金融短短幾年的時間里,，實際上是通過在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的探索來尋找一條國家治理現(xiàn)代化的道路，在這個創(chuàng)新的領(lǐng)域中全面落實依法治國的戰(zhàn)略,，通過基層草根與高層設(shè)計等多方的社會力量相互結(jié)合,，形成社會主體多元互動，產(chǎn)生良法善治,，共同推動實現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興,。

       其次，鼓勵創(chuàng)新和防范風(fēng)險并重,。我國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展過程中,，如何處理好創(chuàng)新與風(fēng)險的平衡的問題，是創(chuàng)新監(jiān)管中需要考慮的首要問題。我國為了適應(yīng)經(jīng)濟新常態(tài)實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,，在金融領(lǐng)域中也有相應(yīng)的規(guī)定和行動,。互聯(lián)網(wǎng)金融從技術(shù)創(chuàng)新起步,，歷經(jīng)產(chǎn)品創(chuàng)新,、平臺創(chuàng)新、組織創(chuàng)新,、市場創(chuàng)新之后,，正亟待制度創(chuàng)新和監(jiān)管創(chuàng)新。需要用互聯(lián)網(wǎng)的思維和互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)進行監(jiān)管,。

       再次,，技術(shù)創(chuàng)新與監(jiān)管創(chuàng)新因應(yīng)。監(jiān)管創(chuàng)新應(yīng)以落實創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略為前提,，創(chuàng)新驅(qū)動既要發(fā)揮技術(shù)創(chuàng)新作為核心的作用,，同時也要重視制度創(chuàng)新的保障作用。如果只有技術(shù)創(chuàng)新那就像是一個汽車只有發(fā)動機,，沒有方向盤，互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展需要由制度創(chuàng)新來正確引導(dǎo),，才能保障在正確的道路上加速前行,。隨著今后基于互聯(lián)網(wǎng)的云計算、大數(shù)據(jù),、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)相繼問世,，監(jiān)管創(chuàng)新就顯得越發(fā)重要，監(jiān)管必須跟上技術(shù)進步和產(chǎn)品更新的腳步,，而不是用傳統(tǒng)的監(jiān)管方法,，讓新的產(chǎn)品和技術(shù)適應(yīng)原來的監(jiān)管模式。

       最后,，法律底線與創(chuàng)新擴展結(jié)合,。互聯(lián)網(wǎng)金融從一開始就必須在法律框架之內(nèi)發(fā)展,，這是建設(shè)法治國家的必然要求,。互聯(lián)網(wǎng)金融的典型模式,，諸如P2P借貸和眾籌等,，都完全可以適用現(xiàn)有法律，如民法通則,、合同法,、擔(dān)保法等。法律應(yīng)該作為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的底線已經(jīng)得到全社會的共識，所以互聯(lián)網(wǎng)金融還是要遵守已有生效的法律,?；ヂ?lián)網(wǎng)金融能且只能在現(xiàn)有法律框架這個底線基礎(chǔ)之上進行創(chuàng)新。

       未來互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是一個從技術(shù)到產(chǎn)業(yè),，再到社會創(chuàng)新的過程,，這種新的變化最后又會推動我們的制度不斷推陳出新，從技術(shù)創(chuàng)新,、產(chǎn)品創(chuàng)新,、企業(yè)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新,、管理創(chuàng)新到法治變革,、監(jiān)管創(chuàng)新環(huán)環(huán)相扣，不斷在進行創(chuàng)新鏈?zhǔn)綌U張,。

       互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管需要創(chuàng)新思維

       只有不斷探索互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的創(chuàng)新思維和創(chuàng)新模式,，在創(chuàng)新中加強規(guī)范，在規(guī)范中支持創(chuàng)新,，互聯(lián)網(wǎng)金融才能持續(xù)健康地發(fā)展,。目前互聯(lián)網(wǎng)金融從觀察期進入了監(jiān)管期，新的監(jiān)管模式需要新的監(jiān)管理念和監(jiān)管思維與之配套,，四年前筆者曾提出十六個字新思維的建議：“軟法先行,，硬法托底，剛?cè)嵯酀?，混合為治,。”已有的法律和已?jīng)生效的規(guī)章制度必須要在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)上嚴(yán)格執(zhí)行,。

       軟法先行與硬法托底,。我國政府實行的新政，一方面倡導(dǎo)簡政放權(quán),，放松管制,，優(yōu)化金融環(huán)境，以底線監(jiān)管為多,，確定了一些領(lǐng)域的指引,，放權(quán)的清單等。另一方面放管結(jié)合,，提出一些新政策,、新規(guī)范和新的思路，《指導(dǎo)意見》就是新政策規(guī)范,，但是還沒有創(chuàng)設(shè)新的法律,。全國人大出臺法律、國務(wù)院出臺行政法規(guī)，需要按照程序一步步來,，不可能一蹴而就,，可能跟不上互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展變化的節(jié)奏。這種情況下就可以鼓勵發(fā)展“軟法”的法律觀念：發(fā)揮社會組織作用,，引導(dǎo)企業(yè)形成產(chǎn)品規(guī)則,、交易規(guī)則的標(biāo)準(zhǔn)流程，提煉形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),、慣例和公約,，行業(yè)性組織以及沒有立法權(quán)的地方政府探索出臺規(guī)范、準(zhǔn)則,、公約等“軟法”進行嘗試,，經(jīng)過事實驗證之后再上升為法律，變成“硬法”,，這樣軟硬結(jié)合,，相互轉(zhuǎn)換。讓制度變革跟上創(chuàng)新的步伐,。在日新月異的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新時代,，必須有軟法的體驗。全國政協(xié)原副主席羅豪才提出的“軟法治理”理念已經(jīng)得到地方實踐和認(rèn)可,。

       同時互聯(lián)網(wǎng)金融要以硬法托底,，金融監(jiān)管以法律來保證實施，這點尤其重要,，不是提倡“軟法”就不要“硬法”。相反,，我們認(rèn)為堅持“軟法先行”的前提是“硬法托底”,，現(xiàn)在已經(jīng)生效的法律必須要執(zhí)行，尤其對于涉及互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的非法集資和金融詐騙必須嚴(yán)打,，毫不留情,，否則就會出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象，導(dǎo)致市場混亂,，最終出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險,。

       柔性監(jiān)管和剛性監(jiān)管。眾所周知,，在生產(chǎn)制造中“柔性制造”的理念在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持下可以實現(xiàn),。同樣，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支持下,，通過數(shù)據(jù)監(jiān)測作出創(chuàng)新模式來實施輔助剛性監(jiān)管的約談,，或者窗口指導(dǎo)等方法，都是柔性的監(jiān)管方式。剛性監(jiān)管是必須以行政力量,，強制力來保證實施的時候才實施,。而為了防止市場和政府之間的沖突，可以在中間增加一種協(xié)調(diào)的力量,，即第三方介入的機制,，由社會組織來使得市場的無形之手推動行業(yè)走向繁榮。

       行政監(jiān)管與行業(yè)自律,?！吨笇?dǎo)意見》的出臺，一方面表明政府對互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度是積極促進和鼓勵創(chuàng)新,，另一方面強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融需要健康發(fā)展,，不能走入歧途和病態(tài)。意見出臺后,，銀監(jiān)會,、保監(jiān)會等監(jiān)管部門按照《指導(dǎo)意見》的職責(zé)分工和具體要求就如何實現(xiàn)意見的落地先后出臺實施細(xì)則，從而引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)從業(yè)機構(gòu)按照《指導(dǎo)意見》的相關(guān)規(guī)定,，依法合規(guī)開展各項經(jīng)營活動,。另外，目前業(yè)內(nèi)成立了各種類型的互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會,、俱樂部,、沙龍等，就是通過行業(yè)自律來引導(dǎo)整個行業(yè)習(xí)慣,、形成慣例,，對于促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展也能夠起到較好的作用。

       “監(jiān)管沙盒”與互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的未來

       “監(jiān)管沙盒”（regulatory sandbox）由英國首創(chuàng),，指從事金融創(chuàng)新的機構(gòu)在確保消費者權(quán)益的前提下,，按英國金融行為監(jiān)管局（FCA）特定簡化的審批程序，提交申請并取得有限授權(quán)后,，允許金融科技創(chuàng)新機構(gòu)在適用范圍內(nèi)測試,，F(xiàn)CA會對測試過程進行監(jiān)控，并對情況進行評估,，以判定是否給予正式的監(jiān)管授權(quán),，在沙盒之外予以推廣。通過沙盒測試,，一方面可以在監(jiān)管機構(gòu)的控制下實現(xiàn)小范圍內(nèi)的真實環(huán)境測試,，在沙盒測試中，受測試者不因測試本身而喪失任何合法的權(quán)益,；另一方面,，沙盒測試可以為監(jiān)管機構(gòu)提供清晰的視角來看待監(jiān)管規(guī)定與金融創(chuàng)新的辯證關(guān)系,，及時發(fā)現(xiàn)因限制創(chuàng)新而有損消費者長遠(yuǎn)利益的監(jiān)管規(guī)定，并第一時間調(diào)整,，真正讓適度監(jiān)管,、包容監(jiān)管等創(chuàng)新監(jiān)管精神落地。

       國外“監(jiān)管沙盒”模式的實踐：目前世界上已經(jīng)有很多國家的金融監(jiān)管機構(gòu)引入了監(jiān)管沙盒來進行監(jiān)管的探索,，比如致力于打造世界金融中心的英國倫敦和新加坡,，在監(jiān)管金融科技的發(fā)展上推陳出新。

       中國“監(jiān)管沙盒”及未來趨勢：對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管,，中國很早就有了同“監(jiān)管沙盒”不謀而合的柔性監(jiān)管思路,，而且也正在實踐。中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的成立和標(biāo)準(zhǔn)工作的啟動就是很好的證明,，在這方面中國比歐美早了三年,，又相映成趣，中英兩國就監(jiān)管沙盒的國際合作交流達(dá)成共識,。2017年2月16日的《中國互聯(lián)網(wǎng)金融安全發(fā)展報告2016》發(fā)布會上,，北京市金融工作局黨組書記霍學(xué)文透露，北京政府將對互聯(lián)網(wǎng)金融進行“監(jiān)管沙盒”模式的試驗,，以位于北京房山區(qū)的“北京互聯(lián)網(wǎng)金融安全示范產(chǎn)業(yè)園”作為試驗地,。“監(jiān)管沙盒”模式的試驗過程中將著力打造網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會,。

       北京互聯(lián)網(wǎng)金融安全示范產(chǎn)業(yè)園的示范作用可在五個方面體現(xiàn)：第一,，組織示范，互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)中的企業(yè)應(yīng)組織起來,；第二,，制度優(yōu)勢，把制度優(yōu)勢示范出來,；第三,，技術(shù)是示范產(chǎn)業(yè)園的核心，以技術(shù)驅(qū)動進行廣泛的,、共同的對接和試驗；第四,，標(biāo)準(zhǔn)示范,，通過互聯(lián)網(wǎng)金融安全示范產(chǎn)業(yè)園，制訂一些北京的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或國家標(biāo)準(zhǔn)甚至世界的標(biāo)準(zhǔn),；第五,，打造一批國際頂尖、國內(nèi)領(lǐng)先,、在行業(yè)起到示范作用的互聯(lián)網(wǎng)金融安全企業(yè),。無論是西方還是中國的“監(jiān)管沙盒”,，都是基于承認(rèn)和順應(yīng)“變”這一永恒不變的主題，兼顧了時間和空間的維度而提出的監(jiān)管思路,，在“變”中尋求效率與安全的平衡,。

       中國的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管已經(jīng)初步形成了具有獨特的內(nèi)容和豐富內(nèi)涵的經(jīng)驗，同時也將會在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展過程中進行動態(tài)的調(diào)整,，這是互聯(lián)網(wǎng)金融1.0版,。今后期待在各界共同努力下把這些經(jīng)驗進一步進行提升，對于頂層設(shè)計進行落地,、實踐,，從而實現(xiàn)中國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式的2.0版早日實現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展,，仍然是機遇和挑戰(zhàn)并存?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新興事物是大勢所趨,。如何在當(dāng)前的法律框架內(nèi)將軟法與硬法，柔性與剛性管理相結(jié)合,，在現(xiàn)代法治框架內(nèi)促進互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù),、穩(wěn)定、健康發(fā)展,，仍有待進行深入的理論研究和實踐探索,。

       （作者為中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長、教授,；中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院碩士研究生王雪冰亦對本文有貢獻(xiàn)）

       【參考文獻(xiàn)】

       ①張承惠：《中國互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管與發(fā)展》,，《金融論壇》，2016年第10期,。