原標(biāo)題：“十三五”時(shí)期著力構(gòu)建現(xiàn)代金融體系
       中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露于4月24日“中國(guó)金融論壇·2016錢塘峰會(huì)”上表示，當(dāng)前,，人民銀行正在按照國(guó)務(wù)院的部署,，會(huì)同有關(guān)部門研究制定金融“十三五”專項(xiàng)規(guī)劃。
       “十三五”時(shí)期,，如何判斷國(guó)家金融改革走向,，探索謀劃現(xiàn)代金融體系建設(shè)新路徑？《中國(guó)發(fā)展觀察》記者采訪了國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所鄭醒塵副研究員,、朱鴻鳴副研究員及青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授易憲容,。

       新常態(tài)下的金融改革

       “十三五”時(shí)期，我國(guó)金融改革面臨怎樣的國(guó)內(nèi),、國(guó)際環(huán)境,？朱鴻鳴認(rèn)為，國(guó)內(nèi)環(huán)境就是“新常態(tài)”,。從金融改革視角看,，“新常態(tài)”的主要內(nèi)涵包括兩個(gè)方面：一是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式由要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型,，新興產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)和發(fā)展壯大,，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)。二是風(fēng)險(xiǎn)顯性化,，目前集中體現(xiàn)為杠桿率的持續(xù)升高和不良貸款率持續(xù)反彈,。

       與此同時(shí)，鄭醒塵在接受《中國(guó)發(fā)展觀察》記者采訪時(shí)表示,，“我國(guó)金融體系面臨的外部環(huán)境并不穩(wěn)定,，需要實(shí)行穩(wěn)健的金融改革措施,?！彼M(jìn)而分析指出，一方面全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,，復(fù)蘇緩慢,，發(fā)達(dá)國(guó)家表現(xiàn)尤為明顯,。其中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭雖然得到延續(xù),，但并不穩(wěn)定,；另一方面，國(guó)際金融體系特別是銀行領(lǐng)域的潛在風(fēng)險(xiǎn)較大,，而美國(guó)將逐步退出寬松等貨幣政策,，部分新興經(jīng)濟(jì)體面臨較大壓力，原材料下跌,、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重是重要原因,。這種格局導(dǎo)致國(guó)際金融投機(jī)勢(shì)力趨于活躍。從國(guó)內(nèi)形勢(shì)來(lái)看,，鄭醒塵指出,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)正處于關(guān)鍵階段，“去產(chǎn)能,、去庫(kù)存,、去杠桿、降成本,、補(bǔ)短板”取得積極進(jìn)展,，但也對(duì)金融機(jī)構(gòu)形成考驗(yàn)，需要金融機(jī)構(gòu)有效消化風(fēng)險(xiǎn),；同時(shí),，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)治理機(jī)制處于發(fā)展完善過程中，部分中小金融對(duì)于完全的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)尚未做好充分準(zhǔn)備,。這些也對(duì)金融改革的策略和措施提出了更高的要求,。

       構(gòu)建創(chuàng)新友好型金融體系

       從“十三五”規(guī)劃綱要的表述可以發(fā)現(xiàn)，“十三五”時(shí)期對(duì)金融業(yè)的要求之一,，即提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率和支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的能力,。朱鴻鳴分析認(rèn)為，“這意味著金融業(yè)需要通過改革轉(zhuǎn)型為創(chuàng)新友好型金融體系,?！?br/>
       “目前我國(guó)金融體系距離創(chuàng)新友好型的要求仍有相當(dāng)差距?！敝禅欨Q具體總結(jié)了以下幾個(gè)方面：一是金融體系服務(wù)效率仍然不高,，難以將金融資源有效配置到新興產(chǎn)業(yè)、有發(fā)展前景的初創(chuàng)企業(yè),。二是金融業(yè)的高收益還導(dǎo)致資本,、人才、企業(yè)家才能等創(chuàng)新要素“脫實(shí)向虛”?；诖?，朱鴻鳴建議，通過發(fā)展多層次資本市場(chǎng),，放寬銀行業(yè)準(zhǔn)入,，引入有活力的增量，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施等方式提高金融效率,；通過防范及治理金融發(fā)展過度,，避免金融規(guī)模過大的負(fù)外部性，防范金融業(yè)導(dǎo)致創(chuàng)新要素“脫實(shí)向虛”,。

       完善市場(chǎng)化發(fā)展機(jī)制

       黨的十八屆三中全會(huì)在《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中,，圍繞完善金融市場(chǎng)體系就金融改革作出一系列部署?！熬透母锏膶?dǎo)向而言,，一方面要通過完善金融市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)的治理機(jī)制，使金融體系更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),；另一方面要圍繞防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)金融投資者,，完善監(jiān)管體制?！编嵭褖m認(rèn)為,，“金融體系需要加快自身的市場(chǎng)化進(jìn)程，提升服務(wù)能力和水平,?！?br/>
       “金融業(yè)轉(zhuǎn)型的根本途徑在于完善市場(chǎng)化發(fā)展機(jī)制?！编嵭褖m進(jìn)一步表示,，從金融機(jī)構(gòu)看，需要提升市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)能力,，完善公司治理,、增強(qiáng)風(fēng)控能力是當(dāng)前面臨的緊迫任務(wù)。從金融市場(chǎng)看,，需要健全完善多層次的資本市場(chǎng)體系,，改變我國(guó)過度依賴間接融資的格局，拓寬企業(yè)的融資渠道,，降低融資成本,。完善信息披露機(jī)制、增強(qiáng)融資主體信息透明度,、提高違規(guī)成本是當(dāng)務(wù)之急,。從監(jiān)管體制看,，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)之間信息不對(duì)稱嚴(yán)重，監(jiān)管真空地帶比較多,，并出現(xiàn)種種監(jiān)管套利行為和諸多高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)行為。事實(shí)證明,，這一格局既不利于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),，也不利于保護(hù)投資者利益。有效降低監(jiān)管機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱程度,、提高違法違規(guī)成本,，是提升金融監(jiān)管效能的當(dāng)務(wù)之急。

       如何構(gòu)建健康的金融市場(chǎng)體系,？朱鴻鳴首先界定了這一“健康”的內(nèi)涵,。“健康的金融市場(chǎng)體系就是統(tǒng)一開放,、競(jìng)爭(zhēng)有序,，不對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成負(fù)外部性的金融市場(chǎng)體系?！敝禅欨Q逐一解釋分析道,，要實(shí)現(xiàn)“統(tǒng)一”，需避免監(jiān)管分割,、市場(chǎng)分割,，對(duì)具有相同法律關(guān)系和金融屬性的業(yè)務(wù)采用統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，建設(shè)統(tǒng)一的金融基礎(chǔ)設(shè)施,。要實(shí)現(xiàn)“開放”,，既需基于審慎要求或投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，也需順暢問題金融機(jī)構(gòu)的退出機(jī)制,。要實(shí)現(xiàn)“競(jìng)爭(zhēng)有序”,，既需實(shí)現(xiàn)金融供給方的競(jìng)爭(zhēng)有序，也需實(shí)現(xiàn)金融需求方的競(jìng)爭(zhēng)有序,。前者需要切實(shí)解決“大而不能倒”問題,，厘清政策性金融機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)和商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)的邊界，完善金融監(jiān)管和加強(qiáng)金融執(zhí)法有效性,。后者需要祛除“隱性擔(dān)?！保瑢?shí)現(xiàn)融資主體之間的競(jìng)爭(zhēng)有序,。要達(dá)到“不對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成負(fù)外部性”的要求,，需避免金融發(fā)展過度，改變金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)嚴(yán)重失衡的格局,。

       提高金融體系的韌性

       全國(guó)政協(xié)副主席,、中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川曾在《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》輔導(dǎo)讀本上刊文指出,，“堅(jiān)持底線思維，實(shí)現(xiàn)國(guó)家金融治理體系和治理能力現(xiàn)代化,?！?br/>
       當(dāng)前金融改革過程中亟須重視的難點(diǎn)問題有哪些？鄭醒塵向記者列舉的各方面直指防風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域,。一是如何降低金融服務(wù)的成本和風(fēng)險(xiǎn),。如果金融服務(wù)的成本和風(fēng)險(xiǎn)得不到有效控制，則對(duì)于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不但于事無(wú)補(bǔ),，反而形成負(fù)面效應(yīng),。二是如何提高監(jiān)管體系的效能，及時(shí)防范市場(chǎng)形勢(shì)惡化,，并促使金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健,、公平經(jīng)營(yíng)，干預(yù)高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī),、掠奪,、欺詐等行為。三是如何有效發(fā)揮法律對(duì)于維護(hù)金融市場(chǎng)秩序的威懾效應(yīng),。與金融體系相對(duì)完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家相比,，我國(guó)依賴行政查處而金融司法機(jī)制不完善、依賴部門規(guī)章而上位法實(shí)操性不足等問題比較突出,。這不利于發(fā)揮法律的威懾效應(yīng),，限制了監(jiān)管體系效能。

       青島大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授易憲容在接受《中國(guó)發(fā)展觀察》記者采訪時(shí)坦言,，“當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)根源尚未認(rèn)識(shí)清晰,。”他進(jìn)而表示,，這究竟是金融機(jī)構(gòu)的個(gè)體問題,，還是宏觀控制的問題；是金融市場(chǎng)本身內(nèi)在脆弱性,，還是金融監(jiān)管失敗的問題,；是金融監(jiān)管理論上的不足，還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略偏差等,，對(duì)此,，實(shí)際上無(wú)論是政府還是一般金融機(jī)構(gòu)都是認(rèn)識(shí)不清的?！罢捎谶@種認(rèn)識(shí)不清,，要試圖找到化解當(dāng)前中國(guó)金融市場(chǎng)巨大風(fēng)險(xiǎn)的途徑也并非易事?！?br/>
       “‘十三五’期間,，要守住不發(fā)生區(qū)域性,、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，就需要通過金融改革,，建設(shè)一個(gè)激勵(lì)相容,、監(jiān)管有效、富有韌性的金融體系,?！敝禅欨Q建議，這需要完善金融業(yè)激勵(lì)約束機(jī)制,，推動(dòng)金融國(guó)資管理體制改革，進(jìn)一步提升金融監(jiān)管專業(yè)化水平,，基于宏觀審慎推動(dòng)金融監(jiān)管體制改革,，建立健全金融風(fēng)險(xiǎn)防范與化解機(jī)制等。

       對(duì)此,，朱鴻鳴提出以下三方面建議：一是要確定正確的金融風(fēng)險(xiǎn)防范與應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略,，即要從消極防御轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極防御。經(jīng)濟(jì)周期客觀存在,，金融周期也是客觀存在的,。在“三期疊加”背景下，金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷顯性化,，還可能會(huì)集中暴露,。對(duì)此，應(yīng)避免“堵”“捂”“藏”的消極防御,，取而代之的是積極防御,，積極有序地釋放，以小震換大震,。

       二是要“兩條腿”走路,，既要從金融體系著手，也要從實(shí)體經(jīng)濟(jì)著手,。一方面,，要從完善金融監(jiān)管體制、切斷金融風(fēng)險(xiǎn)傳染鏈,、改善金融機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員激勵(lì)約束機(jī)制等方面,，防范化解風(fēng)險(xiǎn)。另一方面,，也要通過改革,、調(diào)整、調(diào)控,，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),，從本源上降低金融風(fēng)險(xiǎn),。

       三是在具體防范處置的戰(zhàn)術(shù)上，要“高筑墻,、廣積糧,、穩(wěn)釋放、減增量”,。所謂“高筑墻”,，就是要切斷風(fēng)險(xiǎn)傳染鏈，比如互保聯(lián)保風(fēng)險(xiǎn)中通過擔(dān)保置換等方式切斷風(fēng)險(xiǎn)傳染路徑,?！皬V積糧”，是指要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備,，比如銀行體系提足,、多提撥備，減少分紅,，在大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)暴露之前提前籌集資本,。“穩(wěn)釋放”,，就是要穩(wěn)妥有序引導(dǎo)金融風(fēng)險(xiǎn)的釋放,，避免存量風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)的大規(guī)模集中釋放?！皽p增量”,，就是避免新的金融風(fēng)險(xiǎn)的形成。

       鄭醒塵進(jìn)一步強(qiáng)調(diào),，在監(jiān)管層面,，由于金融交易信息匯集，共享的及時(shí)性,、全面性,、覆蓋面存在明顯不足，導(dǎo)致監(jiān)管效能受到較大影響,，更會(huì)導(dǎo)致政府工作被動(dòng),。“缺乏有效的金融市場(chǎng)信息匯集,、共享,、分析機(jī)制是關(guān)鍵原因。需要重視的是,，不但監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間需要加強(qiáng)信息共享,，監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部更需要對(duì)金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)信息實(shí)行有效共享?！保ㄓ浾?張菀航 高妍蕊）